《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》与《节能与新能源汽车技术路线》打下基调，确定行业长远增长趋势。2020年1月2日，国务院办公厅正式发布了《新能源汽车产业发展计划(2021-2035年)，计划明确了我国坚持电动化、网络化、智能化的发展方向，深入实施了新能源汽车发展的国家战略，2025年本次征求意见稿中，25%的渗透率目标下降到20%，市场迄今为止预期，20%的目标综合考虑产品供应能力、消费者消费倾向和市场需求空间等因素，同时征求各方面的意见路线年，新能源汽车在总销售额中的比例上升到了40%左右。2035年，新能源汽车成为国内汽车市场的主流。根据2025年全年汽车总销售额2600-2700万辆，2025年国内新能源汽车生产销售预计达到5205540万辆，假设2020年销售额比去年持平(120万辆)，2020年至2025年国内能源汽车生产达到34%-35%。微观水平双重积分政策基础行业发展。2020年6月22日，工信部发表了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》的修订稿。修改后的“双积分”新政，进一步完 善了新能源车的管理方式。双积分新政明确提出2021、2022、2023年度新能源汽车积分评价比例分别为14%、16%、18%。工业和信息化部表示，例在统一考虑行业正负积分的基本平衡、满足第五阶段油耗标准和实现既定产业发展目标的基础上，综合计算出来。按照这个比例的要求，基本上可以保障实现2025年乘用车新车平均油耗达到4.0升/百公里，新能源汽车生产销售达到汽车总量的20%的计划目标。地方政策支持政策有效期延长，新能源汽车乡村活动持续。2020年3月，商务部表示，鼓励各地结合当地实际情况，采取促进新能源、汽车消费等措施，进一步稳定扩大消费。要拉动新能源汽车消费，各地方政府必须进一步推出适当地促进汽车消费的地方政策，协助战斗。20 年 3 月份起，广州、浙江、海南、上海、武汉 等相继出台政策促进新能源汽车消费。从目前来看，为了持续支持 新能源汽车消费，诸多省市地区将 2020 年扶持（补贴）政策延期 （如广州、深圳等），部分地区虽取消直接补贴的形式，但在路权 等方面积极引导消费者购买新能源汽车。同时，为了更好地促进汽车消费，新能源汽车乡村活动从去年开始。21日，工业和信息化部、国家能源局综合司等部门联合发布了《关于2021年开展新能源汽车乡村活动的通知》，延长到21年底，参加了比亚、吉利、江淮、、、、东风汽车等18个品牌。
特斯拉业绩高增长，引领电动化潮流。特斯拉 20Q4 季报显示， 2020 年 Q4 营收 107.4 亿美元，同比增长 46％，全年营收 315.36 亿 美元；Q4 利润 2.7 亿美元，全年利润 7.21 亿美元；首次实现全年 盈利，并且实现连续 6 个季度盈利；21Q1 特斯拉总收入 104 亿元， 同比增长 74%，其中汽车业务收入 90 亿美元，同比增长 75%，21Q1 公司净利润 4.64 亿美元，同比增长 582%，环比增长 57%。Q1 公司 毛利率 21.32%，环比提升 2.09 个百分点，同比提升 0.7 个百分点。特斯拉美国加州弗里蒙特工厂年产能提升到 60 万辆，上海工厂提 升到 45 万辆。德国和美国德州工厂今年量产，电动重卡 Semi 可能 年底交付。
20 年国产 Model 3 引领潮流。2020 年内国产 Model 3 经历三次 降价，降价后的 Model 3 性价比突出，竞争优势明显，压力波及入 门级豪华燃油车市场。2020 年全年，国产 Model 3 累计销量达 14.8 万辆，渗透率超过 10%。
Model Y 定位中型 SUV，细分市场需求高增速。特斯拉 Model Y 定位为豪华 B 级 SUV (Compact SUV)。SUV 车型受益于其乘坐空 间大、实用性强以及视野开阔、主动安全性高等优势，成为了近年 来我国汽车市场销量增长的主要驱动力。从车型分类来看，根据乘 联会数据，2020 年前 11 个月国内 SUV 销量 787 万辆，占比达 46.3%， 同比下滑 3.7%，下滑幅度好于整体市场的 8.3%；其中 B 级 SUV 销 量达 140 万辆以上，同比增长 17.5%，属于销量增速最高的细分车 型。从品牌定位来看，豪华 SUV 前 11 个月销量 96 万辆，同比增长 18.4%，增速远高于整体车市和 SUV 细分市场。
目标豪华燃油 SUV 市场，横向对比竞争力突出，对新势力冲 击有限。Model Y 降价至 35 万左右的区间，将直接挑战以奔驰 GLC、 BMW X3 和奥迪 Q5 为代表的豪华中型 SUV 的市场份额。相比较而 言，特斯拉在售价、运行成本、新能源牌照、免征购置税等方面经 济性突出，叠加其自动驾驶功能，特斯拉横向对比优势明显。与 BBA 新发布的同级别纯电动 SUV 相比，Model Y 也许在内饰设计及客户 粘性上弱于 BBA 等老牌大厂，但 Model Y 售价有显著优势，在续 航里程、百公里加速、自动驾驶等软件服务等方面也全方位处于领 先位置。Model 3 在 2020 年的若干次降价也并未显著影响到造车新 势力的异军突起。因此 Model Y 的强势进入，鲶鱼而非鲨鱼，有望 激发 C 端消费者提升新能源汽车整体需求，加速对传统燃油 SUV的取代。
造车新势力销量节节攀升，热销车型层出不穷。特斯拉国产化 形成的鲶鱼效应加速了我国新能源汽车市场的发展，拉动电动车潜 在客户群体的扩张，并倒逼国内车企推出具有相应竞争力的新车型。从销量来看，头部几家新势力车企获得消费者的认可，销量节节攀升。蔚来 2020 年共交付了 4.37 辆汽车，同比增长 112.6%。EC6 面 世后销量火爆，2021Q1 ES6+EC6 合计交付 15,544 辆，同比增长 327%。理想 ONE2020 年全年交付数据突破 3 万辆，21Q1 交付 12,579 辆，同比增长 334%。随着 20 年下半年小鹏 P7 爆款的推出，小鹏 汽车销量高速增长，2020 年小鹏汽车累计交付量达到 27041 台，同 比大涨 112%。威马汽车同样表现不俗，2020 年，威马汽车全年累 计销量达 22495 辆，同比增长 33.3%。旗下首款纯电 SUV 威马 EX5 自 2018 年 9 月启动交付至今，累计销量突破 4 万辆。比亚迪汉家 族于 7 月 12 日上市销售，截至 2020 年底，汉累计销售 40556 辆， 突破 4 万辆大关，21Q1 累计销售 21,354 辆。
新能源车下乡政策助力，新产品定位明确，细分市场空间逐步 打开。随着新能源汽车下乡政策的推进，三四线城市及乡镇地区新 能源车市场逐步打开。同时，以五菱宏光 MINI 为代表的代步车型 定位明确，充分挖掘细分市场的线km 的续航完全 符合三四线城市的使用场景。该车型 2020 年 7 月底在成都车展上 市，20 年全年销量就达 12.7 万辆，21Q1 销量持续走高，达到 9.7 万辆，环比 20Q4 增长 15%。另一款车欧拉 R1 把纯电动车代步通 勤的使用场景得到了很好的诠释，凭借精准的都市精品小车的定位 热销，20 年全年实现近 5 万辆的交付。
行业高景气度延续。19 年国补退坡幅度大，叠加 20 年上半年 疫情影响，新能车市场需求承压。2019 年总销量 120.6 万辆，同比 减少 3.98%，20 年上半年累计销量 39 万辆，同比下滑 36.32%。受 益于去年的低基数以及今年优质供给集中爆发下下游需求的回暖， 下半年行业拐点显现，景气度逐级抬升。20 年全年累计销量达 136.73 万辆，经受住疫情的考验，同比增长 13.37%。2021 年 1-2 月累计销量 28.9 万辆，同比增长 384%。21 年新能源车行业景气度 延续，1-4 月累计销量 73.2 万辆，同比增长 257%。
C 端需求爆发贡献增量。新能源车行业发展之初，产品竞争力 有限、消费者接受程度低；在补贴的驱动下，网约车等运营市场很 大程度上消化了新能源汽车产能。2019 年上半年新能源乘用车销量 排行中，位于前十名的北汽 EU 系列、比亚迪 e5、帝豪 EV450、荣 威 Ei5 等都是网约车的热门车型。随着 19 年底到 20 年，诸多卖点 鲜明、产品力显著增强的新能源新车型面世以及部分大城市限行等 政策，新能源汽车 C 端需求显著增长。
动力电池装机持续回暖。受益于新能源车市场景气度的回升，动力电池装机量也持续回暖。2020 年全年国内动力电池装机总量 63GWh，同比微增 2%；2021 年 Q1我国动力电池累计装机 23.24GWh， 同比增长 308%，三元锂电池和磷酸铁锂电池的装机量都保持快速 增长，行业景气度保持较高水平。
产业链价格上涨印证行业需求景气。自 2020 年 Q3-Q4 起，受 益于行业需求的超预期增长，动力电池产业链各环节产品价格呈现 不同程度的上扬，其中尤以供需偏紧环节表现最为突出。据我们统 计，电池级碳酸锂价格从 2020 年 10 月初的 4 万元/吨左右上涨至 21 年 5 月中旬近 9 万元/吨，上涨幅度超 120%；磷酸铁锂正极材料 价格由 3.5 万元/吨上涨至 5 万元/吨，上涨幅度近 50%；六氟磷酸锂 由不到 7 万元/吨上涨至 27 万元/吨，上涨幅度超 280%。
电池环节集中度提升，呈现强者恒强的格局。与下游车企百花 齐放、百家争鸣的竞争格局不同，中上游电池环节行业集中度持续 提升。据我们统计，2021年第一季度动力电池装机CR10为92.13%， 较 2020 年全年水平提升 0.33 个百分点，CR5 为 84.22%，较 20 年 全年水平提升 2.02 个百分点。宁德时代一家独占鳌头，21Q1 市占 率提升至 52.69%，同比提升 3.44 个百分点。在上游价格大幅上涨 的大环境下，具备更高技术水平、更大规模优势以及更全面的供应 链布局的企业受冲击更小，行业有望呈现强者恒强的竞争格局。
欧洲碳排放要求趋严，电动化进程加速。2018 年底，欧盟要求 到 2030 年汽车和货车的二氧化碳排放量比 2021 年减少 37.5%和 31%。2019 年 4 月欧盟再次出台新规，要求 2021 年平均每辆车每 公里碳排放量从 118.5 克降至 95 克，不达标部分将面临每辆车每克 95 欧元的罚款，并计划到 2030 年将该标准进一步收紧到每公里 59克碳排放，严格的排放标准和惩罚措施对欧盟国家的汽车行业带来 巨大的技术革新和产品迭代压力，加速发展新能源汽车成为长期趋 势。
WLTP 正式应用，碳排放要求将继续趋严。WLTP（World Light Vehicle Test Procedure），即世界轻型汽车测试规程，由日本、美国、 欧盟等共同制。
江南体育官网下载