新动力车：锂电资料加快扩产，一体化渐成趋势。从全球两大新动力车商场的2021年1-5 月累计数据上来看，国内新动力轿车产销别离为96.7 万辆和95.0 万辆，同比别离上升224.0%和222.03%；欧洲新动力车销量约为70.4 万辆，同比高增约162%。
在疫情康复后，新动力车的终端企业活跃康复产能，动力电池的需求量水涨船高并向上游资料环节传导；一起为防止疫情影响下无法从国外进口电池资料，部分商场战略明晰的头部企业经过签定长单等方法加大备货量，促进新动力轿车上游原资料的需求量进一步提高，乃至超越资料企业产能的投进速度。
原资料价格同步上涨。在电解液环节，其价格由年头的4.8 万元/吨上升到6.25 万元/吨，涨幅约31.5%；首要原资料六氟磷酸锂由年头的 11.5 万元/吨上升到6 月11日的31.5 万元/吨，涨幅约174%。在正极环节，自2021 年年头至今，磷酸铁锂呈稳步增加的趋势，现在动力型产品价格保持在5 万/吨左右，原资料碳酸锂价格小幅回落但仍保持高位，磷酸铁锂价格或有继续上行空间。在负极环节，针状焦等原资料与石墨化加工环节在人工石墨负极资料本钱占比超85%，据GGII 计算，2021 年Q1原资料针状焦、石墨化环比大幅上涨超8 成，构成负极资料价格环比上涨超8%。
锂电资料下流动力电池环节集中度高，议价才能强。从锂电资料的下流环节来看，动力电池职业的准入门槛和壁垒高，现在职业格式为寡头独占，集中度高，2021Q1全球CR3 近70%；而国内仅宁德年代一家就占有了近50%的比例。从资料厂与电池厂的博弈视点来看，下流电池厂集中度高，且龙头公司也在赶紧布局或确定上游环节的资料与资源，议价才能强。
锂电资料龙头一体化产能延伸布局，以满意需求、降低本钱。综上来看，跟着新动力车的高速开展，巨大的商场需求推进着工业链各个环节的规划化开展，使得上游原资料供需偏紧；一起下流高集中度的动力电池环节也倒逼上游资料企业不断降低本钱。所以在未来首先把握上游长时间安稳供应，而且本钱优势杰出的资料厂商能够具有对下流更强的议价才能，进一步强化竞赛优势和商场位置。从近期头部企业的产能规划状况来看，归纳考虑到职业需求旺盛、快速降本等要素，各头部企业纷繁开端经过自建、收买、合资等方法加码一体化产能布局，举例来看：在正极前驱体环节，中伟股份向镍中心品拓宽；在负极环节，璞泰来已逐渐完结负极资料全工业链布局；在电解液环节，天赐侧重布局溶质和添加剂。经过工业链延伸布局，龙头在保证原资料供应的一起，本钱优势进一步凸显，未来职业集中度有望进一步上升。
出资主张：1)电池环节，要点引荐、亿纬锂能、欣旺达等；2)资料环节，引荐当升科技、、恩捷股份、、科达利、嘉元科技、新宙邦、德方纳米等，主张重视多氟多；3)估值底部&公司根本面改进，要点引荐中科电气、星源原料、诺德股份；4)全球细分职业龙头，获益于电动车相关事务高速增加，要点引荐法拉电子、旭升股份。
新动力发电：博弈渐明，需求旺盛。2021 年6 月4 日山东省动力局发布《关于对2021 年风电、光伏发电项目开发建造计划征求意见稿》，其间提出2018 年末前已核准且在有效期内的风电项目，列入2020 年竞价补助但仍未并网的在建光伏项目，2019、2020 年的平价风电、光伏演示项目和竞价转平价等项目由电网企业实施保证性并网。其间，2019 和2020 年国家发布的竞价、平价光伏项目须在2021 年末前全容量建成并网，其他项目须在2022 年末前全容量建成并网。关于未按上述要求如期建成并网的项目，将移出保证性并网项目名单，后续可按商场化并网项目从头申报。
6 月11 日，国家发改委出台《关于2021 年新动力上网电价方针有关事项的告诉》，明晰了2021 年新建项目不再经过竞赛性方法构成详细上网电价，直接履行燃煤发电基准价；2021 年新建项目递延并网的，仍可履行燃煤基准价，必定程度上放缓了从平价到竞价的过渡，有利于维护企业项目收益；2021 年新建户用项意图国家财政补助额度为5 亿元，将进一步细化方针以保证全年新建户用项目并网规划达15GW 以上。
从上述文件内容来看，咱们以为本年的需求应是较为刚性的，受方针以及央企“十四五”装机规划的硬束缚，之前核准的绝大部分竞、平价估计仍将会挑选在本年并网，职业潜在需求旺盛。考虑到当时组件价格现已上涨至1.8 元/W 邻近，提涨空间已然有限，主辅材其它环节除硅片外赢利紧缩空间也不大，因而本轮博弈或许必需要着手处理硅料的价格问题。近期能够看到两个活跃信号，其一是尽管硅业分会口径的硅料成交价仍有小幅上涨，但涨幅收窄，PVin foLink 口径的本周硅料报价则现已止涨；其二是6 月9 日光伏职业热门难点问题座谈会在北京举行，工信部和动力局对工业现状体现出了较大重视，短期困扰职业的阶段性博弈有望再次迎来曙光。
出资主张：1)逆变器和盯梢支架：中长时间国产代替的大逻辑仍旧，短期随同职业起量全年成绩确定性强。要点引荐阳光电源、锦浪科技、固德威、中信博；2)组件：
跟着硅料价格博弈明晰、大尺度占比提高，盈余有望不断修正。要点引荐隆基股份、晶澳科技，主张重视天合光能、晶科动力(美股)；3)胶膜：跟着EVA 树脂产能开释，线缆级和光伏级树脂价格倒挂问题有望处理，盈余有望不断修正。要点引荐福斯特，主张重视海优新材；4)自下而上具有边沿改进的个股也具有必定时机，主张重视中环股份。
风电方面，要点引荐日月股份、天顺风能、金雷股份、中材科技、金风科技、明阳智能等，主张重视新强联。
电力设备与工控：国网社会职责陈述发布，十四五智能制作获加快开展。本周，国网社会职责陈述正式发布，从陈述来看，2020 年国家电网完结营收2.66 万亿，同比增0.3%，赢利总额为591 亿元，同比跌落23.63%，未能完结2020 年2.76 万亿，810 亿赢利总额的方针，首要因为2020 年疫情之下，方针性降电价带来的影响。在2020 年，国网完结电网出资4605 亿元，完结率达100.11%，同比增加2.95%。2021年，国网计划完结电网出资4730 亿元，同比增加125 亿。在2021 年的许诺中，国网也再次强调了“碳达峰，碳中和”规划和清洁动力消纳。此前，国网发布“碳达峰、碳中和”举动计划，其间首要说到将大力开展清洁动力。从途径规划来看，国网将在动力供应侧，构建多元化清洁动力供应体系；在动力消费侧，全面推进电气化和节能提效。不只将给光伏风电并网树立绿色通道，还将支撑分布式电源和微电网开展；
工控方面：工信部近来发布《“十四五”智能制作开展规划》(征求意见稿)，指出以工艺、配备为中心，以数据为根底，依托制作单元、车间、工厂、供应链和工业集群等载体，构建真假交融、常识驱动、动态优化、安全高效的智能制作体系。
从详细方针来看，到2025 年，完结规划以上制作业企业根本遍及数字化，要点职业骨干企业开始完结智能转型。到2035 年，完结规划以上制作业企业全面遍及数字化，骨干企业根本完结智能转型。2020 年3 月份，PMI指数为51.9，连续了2020 年下半年的杰出气势，制作业景气量继续上升。而从工业机器人产值来看，跟着上半年疫情后国内中小企业复工达产， 2020 年4-12 月工业产值同比增加27%/17%/29%/19%/33%/51%/39%/32%/32%(1-2 月同比下降19.4%)，工控职业景气量继续提高。从长时间来看，未来我国工业自动化商场将进入中速成长时间，首要需求来自于工业晋级带来的以功率提高为意图的设备改造，一起，进口代替也是我国工业自动化企业有望取得高于商场均匀增加水平的驱动要素。
出资主张：电力设备要点引荐四条主线) 低压电器国产化代替趋势显着，未来空间宽广，职业集中化趋势显着，龙头公司增速高于职业全体，要点引荐良信股份、正泰电器；主张重视天正电气、众业达、宏发股份；2)开展清洁动力，国网将继续推进动力互联网建造和归纳动力服务开展，要点引荐国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网动力、涪陵电力、宏力达、威胜信息、金智科技、、等；3)提高清洁动力运送才能，特高压领衔的电网基建带来2-3 年的成绩弹性，要点引荐平高电气、许继电气、、特变电工、长缆科技等；工控方面，本乡品牌产品进口代替的逻辑现已得到广泛验证，细分范畴龙头公司增速将高于职业，要点引荐：汇川技能、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器等，主张重视伟创电气、正弦电气。
危险提示：新动力车下流需求不及预期、动力电池技能开展不及预期、光伏装机低于预期，新动力发电方针不及预期等。
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